沖刺科創(chuàng)板的尚研科技股份有限公司（以下簡稱“尚研科技”）收到了來自證券交易所的第二輪審核問詢函。繼首輪問詢后，監(jiān)管機構(gòu)此次將目光進一步聚焦于公司產(chǎn)品價格持續(xù)下降的風(fēng)險、募集資金投資項目的合理性與必要性，以及公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性等核心問題。這些問詢要點直指企業(yè)持續(xù)盈利能力、未來發(fā)展規(guī)劃及內(nèi)部治理等關(guān)鍵領(lǐng)域，反映出監(jiān)管部門對擬上市企業(yè)質(zhì)量與信息披露真實性的高標(biāo)準(zhǔn)要求。

在產(chǎn)品定價與市場競爭力方面，問詢函重點關(guān)注了尚研科技報告期內(nèi)主要產(chǎn)品售價呈下降趨勢的具體原因及持續(xù)性。監(jiān)管要求公司量化分析原材料價格波動、行業(yè)競爭加劇、技術(shù)迭代及客戶議價能力等因素對產(chǎn)品單價及毛利率的具體影響，并結(jié)合同行業(yè)可比公司情況，說明產(chǎn)品降價是否屬于行業(yè)普遍現(xiàn)象，以及公司為維持盈利能力所采取或擬采取的具體措施。這反映出監(jiān)管對公司在激烈市場競爭中能否保持核心盈利能力的深度關(guān)切。

在募集資金運用層面，問詢函對尚研科技募投項目的合理性與必要性進行了深入追問。監(jiān)管要求公司詳細論證各募投項目與現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)、核心技術(shù)之間的關(guān)系，說明項目建設(shè)的可行性，包括技術(shù)儲備、市場前景、客戶資源、產(chǎn)能消化等方面的具體依據(jù)。需結(jié)合公司現(xiàn)有產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率及在手訂單情況，分析大規(guī)模擴產(chǎn)的必要性及可能面臨的產(chǎn)能過剩風(fēng)險，并完善對項目效益預(yù)測的謹(jǐn)慎性和合理性分析。這體現(xiàn)了監(jiān)管引導(dǎo)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟關(guān)鍵領(lǐng)域、防止盲目融資擴張的導(dǎo)向。

公司治理與股權(quán)穩(wěn)定性亦是本輪問詢的另一條主線。監(jiān)管就尚研科技歷史上存在的股權(quán)代持、多次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格公允性、是否存在對賭協(xié)議等特殊權(quán)利安排及其清理情況等提出問詢。特別是要求公司說明實際控制人及其一致行動人持股比例相對較低的情況下，如何通過公司章程、協(xié)議或其他安排有效維持控制權(quán)的穩(wěn)定性，以及該等股權(quán)結(jié)構(gòu)是否可能對公司治理有效性及重大決策效率產(chǎn)生不利影響。這些問題關(guān)乎公司上市后的治理規(guī)范與長期穩(wěn)定發(fā)展。

作為一家以技術(shù)研發(fā)為核心驅(qū)動力的企業(yè)，尚研科技所提供的“技術(shù)咨詢”服務(wù)的具體內(nèi)容、業(yè)務(wù)模式、收入確認(rèn)方式、與核心技術(shù)的關(guān)系及其在主營業(yè)務(wù)中的定位與貢獻度，也受到監(jiān)管關(guān)注。這要求公司進一步明晰其技術(shù)服務(wù)的實質(zhì)與商業(yè)邏輯。

證券交易所對尚研科技的第二輪問詢，緊扣科創(chuàng)板‘硬科技’定位與信息披露核心要求，通過層層遞進的精準(zhǔn)問詢，旨在督促發(fā)行人及中介機構(gòu)將企業(yè)的核心技術(shù)先進性、持續(xù)經(jīng)營能力、募投項目風(fēng)險及公司治理水平等關(guān)鍵信息‘說清楚、講明白’，為市場投資者提供更加真實、準(zhǔn)確、完整的決策依據(jù)。尚研科技及其保薦機構(gòu)如何就上述焦點問題作出令人信服的回復(fù)，將直接影響其IPO進程的后續(xù)走向。